A interrupção das tratativas diplomáticas entre Irã e Estados Unidos, motivada por ofensivas no Líbano, provocou uma reprecificação imediata nos mercados globais de renda fixa e commodities. Na B3, a taxa dos DI (Depósitos Interfinanceiros, contratos futuros que funcionam como referência para juros e inflação no Brasil) para janeiro de 2028 avançou para 14,035%, acumulando alta de 15 pontos-base (centésimos de ponto percentual) ante o ajuste prévio de 13,889%.
Geopolítica e Reação das Commodities
A agência iraniana Tasnim comunicou que o time negociador suspendeu o diálogo mediado com Washington até que as operações militares israelenses no território libanês sejam encerradas. O anúncio elevou a aversão a risco, impulsionando os rendimentos dos Treasuries norte-americanos e levando o barril do petróleo Brent a superar a marca de US$ 97. Apesar do presidente Donald Trump afirmar que as conversas seguem em "ritmo acelerado" e que Israel recuou com tropas no sul do Líbano, o ceticismo dominou as negociações. O dólar à vista, por outro lado, fechou a sexta-feira com leve baixa de 0,24%, cotado a R$ 5,0453, enquanto o ouro recuou 1,89% na Comex, pressionado pela força do dólar e dos títulos americanos em um ambiente de inflação persistente.
Precificação da Curva de Juros e Cenário Copom
No mercado doméstico, a curva de juros a termo acompanhou o movimento externo. O DI para janeiro de 2035 registrou pico de 14,050% às 16h13 (alta de 11 pontos-base), fechando o pregão em 14,01% (+3 pontos-base em relação a 13,976%). O quadro externo intensifica o debate sobre a profundidade do ciclo de afrouxamento monetário pelo Banco Central. Dados consolidados da última quinta-feira mostram como as opções na B3 estão precificando as decisões do Copom (Comitê de Política Monetária):
| Reunião | Corte de 25 p.b. | Manutenção em 14,50% | Corte de 50 p.b. |
|---|---|---|---|
| Junho | 82,5% | 13,75% | 3,5% |
| Agosto | 43% | 40% | 12% |
Nota-se uma drástica redução nas expectativas de continuidade dos cortes na segunda metade do ano, reflexo direto das incertezas fiscais e do prêmio de risco geopolítico embutido na curva.
Projeções Inflacionárias e Selic no Boletim Focus
O relatório Focus (levantamento semanal de expectativas de mercado do BC), divulgado na manhã desta segunda, manteve a mediana das projeções para a Selic em 13,25% para 2026 e 11,25% para 2027. A inflação, contudo, recebeu revisões ascendentes consistentes, sinalizando pressão de custos e desancoragem de expectativas de longo prazo:
| Ano | Projeção Anterior | Nova Mediana |
|---|---|---|
| 2025 | 5,04% | 5,09% |
| 2026 | 4,01% | 4,02% |
| 2028 | 3,65% | 3,66% |
Vale notar que, desde o início do conflito no Oriente Médio em fins de fevereiro, a expectativa para 2028 já saltou de 3,50% para 3,66%, um movimento discreto, mas que preocupa autoridades monetárias pelo efeito cumulativo nos contratos indexados e pela dificuldade de ancorar o IPCA na meta.
O que isso significa para o investidor
A escalada dos juros futuros e a revisão das expectativas inflacionárias exigem um recalibramento das estratégias de alocação. O cenário atual aponta para um Copom mais cauteloso em agosto, possivelmente sinalizando uma pausa nos cortes caso a taxa básica se aproxime de patamares neutros. A valorização do petróleo e a desvalorização do ouro indicam que ativos de proteção tradicionais podem perder eficácia imediata frente à alta dos yields globais. Investidores em renda fixa devem monitorar a marcação a mercado de seus títulos prefixados, que tendem a sofrer oscilações de curto prazo, enquanto a renda variável enfrenta um custo de capital mais elevado, pressionando múltiplos de valuation e exigindo seletividade na escolha de emissores.
Riscos Monitorados
- Escalada Geopolítica: A ruptura nas tratativas EUA-Irã pode estender conflitos regionais, sustentando os preços do petróleo e elevando o custo logístico global, o que pressiona cadeias produtivas.
- Desancoragem de Expectativas: O foco do BC na inflação de 2028 revela preocupação estrutural, o que pode forçar uma política monetária mais contracionista do que o mercado atualmente precifica.
- Volatilidade Cambial: A aversão a risco global tende a direcionar fluxos para moedas de reserva, pressionando o câmbio e importando inflação para a economia doméstica via custos de importação.
Os próximos movimentos do mercado dependerão da divulgação de dados de atividade econômica nos EUA, dos comunicados oficiais de Washington e Teerã, e da ata do Copom, que trará pistas sobre o viés de política monetária para o segundo semestre. O fluxo de informações geopolíticas continuará ditando a volatilidade nos preços de commodities e nos yields internacionais.
As informações deste editorial foram produzidas pela redação do Ativo Virtual com base em reportagem publicada pelo(a) InfoMoney. Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. Decisões financeiras devem ser tomadas com o auxílio de um profissional certificado.